بسم الله الرحمن الرحیم

مقدمه :

شرکت سنگ آهن گل گهر در تاريخ 1370/12/15 تحت شماره 409 به شناسه ملي 10860515050 و با سرمايه 100 میلیارد ريال در اداره ثبت شرکت‌هاي شهرستان سیرجان به ثبت رسیده است. پروانه بهره برداري اولیه ازمعدن بشماره 2437 در تاريخ 1372/5/17 بمدت 10 سال صادر شده بود که مجددا با شماره17548  در تاريخ 1385/11/21 بمدت 25 سال ديگر از تاريخ 1382/05/16 الي 1407/05/17 به نام سازمان توسعه و نوسازي معادن و صنايع معدني ايران تمديد گرديده است. بازارهاي اصلي شرکت مشتمل بر صنعت استخراج کانه هاي فلزي و تامین مواد اولیه در بخش صنعت فولاد کشور مي باشد. مشتريان اصلي شرکت معدني و صنعتي گل گهر شامل شرکت هاي فولاد مبارکه، فولاد کاوه جنوب، فولاد هرمزگان ، فولاد خراسان ، فولاد خوزستان، مجتمع جهان فولاد سیرجان و شرکت توسعه آهن و فولاد گل گهر مي باشد.

سنگ آهن يكي از مهم ترين سنگ هاي معدني و ماده اي استراتژيک محسوب مي شود که ايران در سال 2017 با داشتن ذخاير غني آن جزء 10 کشور مهم در اين زمینه است. پیش بیني مي شود با توجه به اکتشافات اخیر ذخايرسنگ آهن در ايران در سال 2018 ، شاهد ارتقاء رتبه ايران در اين فهرست باشیم. میزان ذخاير قطعي سنگ آهن کشور 8 / 2 میلیارد تن برآورد شده است. بیشترين معادن سنگ آهن کشور در استان هاي يزد، کرمان، مرکزي و خراسان جاي گرفته اند. مهمترين معادن سنگ آهن کشور گل گهر، سنگان، چغارت، سه چاهون، چادرملو، زرند و چاه گز است.

میزان تولید کنسانتره سنگ آهن در ايران :

بر اساس آمار منتشره میزان تولید سنگ آهن معادن بزرگ و عمده در کشور در سال 1397 ، نزديک به 45 میلیون تن بوده است که از اين میزان 14.683.943 تن کنسانتره سنگ آهن توسط شرکت معدني و صنعتي گل گهر تولید شده و از اين حیث با کسب سهم 33 درصدي رتبه اول تولید اين محصول را در کشور داشته است و نسبت به سال 1396 از رشد 9 درصدي برخوردار بوده است. ضمنا در سال 1396 تولید کنسانتره بالغ بر 38 میلیون تن بوده است که از اين میزان 13.498.761 تن کنسانتره سنگ آهن توسط شرکت معدني و صنعتي گل گهر تولید شده و از اين حیث با کسب سهم 37 درصدي رتبه اول تولید اين محصول را در کشور داشته است . ضمنا میزان تولید کنسانتره شرکت در شش ماهه اول امسال 7.712.930 تن بوده است.

میزان تولید گندله در شرکت صنعتي و معدني گل گهر:

بر اساس آمار منتشره میزان تولید گندله در مجتمع هاي فولادي و معدني کشور طي سال 1397 حدود 41 میلیون تن بوده است که سهم شرکت معدني و صنعتي گل گهر از اين میزان 11.7 میلیون تن بوده است و با کسب سهم 28 درصدي رتبه اول در تولید اين محصول استراتژيک را به خود اختصاص داده است. ضمنا طي سال 1396 حدود 31 میلیون تن بوده است که سهم شرکت معدني و صنعتي گل گهر از اين میزان 11 میلیون تن بوده است و با کسب سهم 35 درصدي به همراه شرکت فولاد مبارکه اصفهان رتبه اول در تولید اين محصول استراتژيک را به خود اختصاص داده است. ضمنا تولید گندله شرکت در شش ماهه اول امسال 6.093.899 تن بوده است.

اطلاعات مالی گذشته :

مقدار تولید کنسانتره سنگ آهن و گندله در سال 97 به ترتیب 14.7 میلیون تن و 11.6 میلیون تن بوده که برای سال‌های 98 و 99 برابر 14.9 و 12 میلیون تن مفرض شده است.

مقدار فروش کنسانتره و گندله داخلی در سال 98 حدود 1.5 و 11 میلیون تن بوده که برای سال‌های 98 به ترتیب معادل 1.6 و 12.6 میلیون تن و در سال 99 معادل 2 و 12 میلیون تن فرض شده است. نکته آنکه با توجه به عوارض 25 درصدی صادرات سنگ آهن، کنسانتره و گندله، مقدار فروش صادراتی کارشناسی به صورت حداقل فرض شده است.

از آنجا که نرخ فروش محصولات تابعی از نرخ شمش فولاد خوزستان و به بیان دیگر تابعی از نرخ دلار و نرخ شمش CIS است، روند صعودی نرخ محصولات کنسانتره و گندله گل گهر در نمودار فوق نشان داده شده است.

عمده مبلغ فروش شرکت گل‌گهر را گندله داخلی آن تشکیل می‌دهد به طوریکه این رقم برای سال‌های 98 و 99 به ترتیب 12 هزار میلیارد تومان و 15 هزار میلیارد تومان فرض شده است. درنتیجه رقم کل فروش شرکت با مفروضاتی که در ادامه بیان می‌شود معادل 13.9 هزار میلیارد تومان و 17 هزار میلیارد تومان خواهد بود.

مفروضات تحلیل :

پیش بینی کارشناسی :

در ادامه جدول سود کارشناسی به همراه جدول تحلیل حساسیت نشان داده شده است:

 لذا به نظر می رسد کگل در سال 98 حداقل سود 130 تومانی داشته باشد. درصورتی که نرخ دلار سال آینده را 13 هزار تومان و نرخ شمش فخوز را 410 دلار فرض کنیم، سود سال آینده کگل نیز حداقل 160 تومان خواهد بود. 

*پیش بینی فوق صرفا نظر کارشناس تحلیل می باشد و کارگزاری هیچ مسئولیتی در قبال آن نخواهد داشت *